涅风看盘:不要再去问橡胶底在哪里

这一周的行情应该归结到该发生的始终都会发生,下跌还会继续,反弹也继续会有,于是每天还是会有抄底的情况出现,结果是价格还是会沿着最小的阻力继续前进。

近段时间笔者主要跟踪黑色系列和橡胶的行情,两周前快过中秋节的时候,橡胶在日线形态再次向下破位后,几个月的纠结行情就暂告一段落了。这里的纠结不得不提一下1409合约,从4月底到8月份这段时间,因为从7月份主力才转到1501合约,1409当时一度跌破14000的时候,市场普遍认为13500附近是成本价,所以当价格向这里靠近时就会有人抄底,据说当时就有现货产业人士在这里做多,一时间价格还线月资金主力已全部移至了1501合约,因彼时01合约本身就升水09合约一千多元,则13500这个所谓的成本概念也就淡化了一些,于是1501价格再慢慢向前低点震荡,直到8月底1501将前低点14650跌破了,在这之后的几天价格一直在此位置之下震荡,这时对于橡胶来说价格是多少已经不重要了,更重要的是图表本身:形态上所表达的意思是这个破位是有效的!

中秋节那篇文章中在后半段末尾说到一个“想象力”的问题,在刚过去这两周的橡胶行情给出了很好的诠释,趋势的力量可以催毁一切试图阻挡趋势的力量。图中日线显示几个月前因所谓的成本支撑而产生的低点被突破后,价格在这条横线之下即进入另一个区间,这条横线就是现在这个区间的最上沿,而目前仍在寻找下沿的途中。

应该说这一波的下跌在技术的表现上也是很规矩的,在突破前低点之后很快就有了反弹,如15分钟周期第一个框内所示,向上做了两次反弹,第一个高点之后没创新低,再开始第二次反弹,然而第一次反弹的高点就成了阻力位置,最终在阻力位附近直接掉头下来。

随后连续傻跌了上千点又开始了反弹,反弹仍是分为两次,第二次以突破第一次高点再跌回来,在技术上告诉你这只是假突破而已,则这个假突破的高点又成为了之后的阻力位,其实这就是表示反弹结束了,价格会沿着原方向继续运行。

这两次的反弹都是标准《战期货》一书中的结构图,结构图上将反弹定义了一次、两次、三次,多数情况下都是以两次来结束,极限的情况也只有三次,这样的结构可以很好地避免因形态看起来不那么完美而造成的困扰。

前几天看到一篇文章中说到橡胶的成本问题,文章很详细地介绍了从种植、人工、加工运输等合计成本,推算出海南种植收益为每吨14367元,云南种植收益为每吨12748元,这是两地的盈亏平衡线,但其中将近过半的成本为人工成本,则其实需要考虑到当地的平均工资及相应割胶量,也就是说付给工人的工资只有低于当地平均工资时,工人才会弃割,则最终弃割的临界点为海南每吨12448元、云南每吨9942元。

但实际上这仍然包含了种植成本,橡胶树的成本已经先期付出了,如果不产生收入,那它的存在又有什么意义?因此我认为,工人的工资还没降低到使其转业之前,当

处于割与不割的平衡线之时,胶园只能再牺牲种植成本,因为虽然付出了人工成本,但毕竟将胶卖出去仍然会有收入,而如果不卖却没有任何收入,你总不能在割胶期不割硬等着割胶期过去吧。因此要真正冲击到成本支撑这个概念,必须要让表面上的种植成本产生一定的亏损,直到真正弃割才会使供应端产生变化。

4月份时13500这个成本概念一度成为当时的做多理由,忽然发现这个价格就是海南与云南两地(在不考虑当地平均工资情况下)的平均成本价,事实的情况是现在市场已经证明了13500只是个伪成本而已。而下一个弃割平衡点是海南12448、云南9942,这个账很好算平均价大致就在11200附近,但实际上只要高于这个价格就仍不会弃割,也就是说在没有其它影响产量的情况下,供应仍就没有真正地减少。

或许这里所考虑的因素还不够周全,如泰国日本等地的供应情况、国内外随时可能发生的政治、经济等因素,但只要供需的总体情况没有真正改变,将“想象力”放到11200以下似乎只有现货商才不愿意,而现货商的最大风险在于没有套保头寸,实际上手头的现货皆是在外的风险敞口。

关于黑色系列,上周说的铁矿石与螺纹钢大致情况相同,虽然焦煤与焦炭看起来跌的不如钢、矿爽,但都还没到要问底在哪里的时候,事实上国内整个商品市场还远远不止这些品种都是如此,只是因为与顶部比较感觉上跌多了,如果只是因为跌多了而产生反弹,正确的做法应该是等其反弹结束再沽空,直到供需格局的改变。

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