“万华化学”深度分析一篇文章看懂化工巨头未来前景怎么样?

“让每一个中国人都能穿得起皮鞋”,大家听到这句话是不是下意识觉得这是某某皮鞋厂商的广告语。

其实不然,这是万华化学创建的初衷,现如今万华化学已经成为了全球的“化工”巨头。

其实化工行业的发展史,也是我们国家改革开放的发展史,因为化工行业涉及到日常生活的方方面面。

之前北溪管道发生爆炸,石油化工行业也进入大家的视野中,今天我们就来详细了解下化工巨头——万华化学。

万华化学的前身是1978年成立的“烟台合成革厂”,隶属于轻工部,这也是我们国家现代工业史上第一个聚氨酯工业基地,此举也是响应改革开放的号召。

聚氨酯(PU)全称是聚氨基甲酸酯,最早是在20世纪30年代德国科学家研发出来的,它的弹性介于橡胶和塑料之间,耐磨、耐老化,常用于制鞋、医疗、家居、日用、建筑等各个领域。

而MDI(全称二苯基甲烷二异氰酸酯,也被称为“第五种塑料”)是生产聚氨酯的重要原料,生产MDI存在比较高的技术壁垒,直到现在全球也只有8个公司拥有这项技术。

当时国家财政花了4.6个亿从国外引进MDI生产装置,这个数字在那个时候差不多是一年财政收入的千分之四了。

虽然花了大价钱,但其实这是人家日本淘汰不用了的装置,运行操作很不稳定,尤其是洋专家不在的时候,隔三岔五罢工,导致一年时间里面有一大半是在停工检修,严重影响产品质量以及生产成本。

在意识到这一点之后,当时万华的分厂总工程师丁建生带头攻略自主研发MDI装置设备。

他提出给来工厂的每个大学生3万块钱,作为定向培养MDI方向的奖励,在1996年建立了万华自己的第一支科研队伍,并且陆续突破缩合反应、光气化反应、分离精制这三项核心技术。

终于在1996年,万华1.5万吨MDI设备试产成功,意味着万华可以独立掌握MDI技术,同时也解锁了我们国家几十年来被西方封锁的卡脖子技术,成为全世界第五个拥有MDI自主知识产权的国家。

万华也用实际行动证明了,科技才是第一生产力,真正的技术花再多钱也没办法买到,要想不受制于人,就要提高自己的核心技术能力。

工人犯错偷懒都不会被开除,反正不管怎么样都能吃上这口饭,自然就有很多人没了积极性。

1997年,万华开始了国有企业的改革之路,并于1998年成立了烟台万华聚氨酯股份有限公司。

这个时候,整个国家经济处在需求拉动的快速发展之中,人们对于皮鞋、冰箱等产品猛烈需求的行情下万华自然也搭上了这趟发展的顺风车。

2001年,万华化学在上交所上市,登陆了资本市场。2003年,万华在宁波建设16万吨/年的MDI扩产工程,于2005年试车成功,并开始进行全球化的布局。

这个过程其实万华的MDI设备产能增长了九倍,目前MDI单套产能已经可以达到110万吨/年,之后有望达到150万吨/年。

2011年为了提高自身产能,开启了并购的路线,收购了欧洲第五大MDI供应商——匈牙利BorsodChem(简称BC)使得万华的MDI产能一下子向前迈进了全球前三的地位。

当然,这期间也有一些搅局者,比方说Chematur Technologies AB(瑞典国际化工)就是一个典型的例子。

由于MDI技术护城河很深,全球有这个技术的企业很少,瑞典国际化工就想通过卖MDI的专利赚钱,不让万华这样的企业占领头部市场。

不过,万华也识破了瑞典国际化工的坏水,于是在2019年以9.25亿收购了瑞典国际化工,万华持股80%,拥有绝对话语权。

有了核心技能之后,万华开始发展石化产业和新材料产业,完善产业链,对标国际化工巨头BASF(巴斯夫)。

巴斯夫是全球最大的化工企业,它的优势就是一体化基地,在全球39个国家设立了超过350家公司和分厂,业务覆盖了化学、塑料、原油、天然气、医药、保健等多个领域。

对巴斯夫感兴趣的伙伴可以自行深入地了解它。接下来我们主要还是回到今天的主人公万华化学,下面就来了解下万华化学的产品。

上图是万华化学全球生产基地、研发中心和销售机构等的大致分布情况,详细的分布信息大家可以上万华化学官网查看。

目前万华拥有烟台、宁波、福建、四川、珠海、匈牙利这6大生产基地,并且在烟台、宁波、北京、北美和欧洲建了5个研发中心。

上图是2021年万华化学的营业收入构成情况,这里可以看到占比最大的两块业务分别是石化系列和聚氨酯系列。

其实万华化学最开始就是靠单一的聚氨酯做起来的,等聚氨酯已经做到很大的规模之后,意识到周期性风险等,于是开始拓展石化产业链,现在的规模已经超过了聚氨酯。

在这一部分,我们主要就是了解万华化学的聚氨酯业务和石化产业链,以及新材料系列。

其中聚氨酯业务在这里会展开从MDI、TDI来介绍,新材料的部分在这里主要就介绍ADI。

上图是万华化学聚氨酯系列相关的产品,包括异氰酸酯、聚醚多元醇、聚酯多元醇和助剂,在第一部分也简单介绍了聚氨酯,简称就是“PU”。

应用非常广泛,主要由异氰酸酯(主要是MDI和TDI)和聚醚多元醇反应得到。

首先购买原料,包括甲苯、纯苯、煤、盐和丙酮,就是上图对应的白色框框部分。

通过一系列化学反应,产生一些中间体,包括二硝基甲苯、硝酸、光气等(这个光气比较容易挥发,还有毒性,包括化学反应的产品对设备具有腐蚀性,也是聚氨酯产业玩家比较难进入的原因之一)对应上图中黄色的框框。

再将这些中间体通过一系列反应,就得到万华化学的产品,包括TDI、MDI等,对应上图蓝色的框框。

在生产MDI的过程中,会产生纯MDI和聚合MDI,大概比例是1:2,其中纯MDI主要用来制鞋、塑料产品等,而聚合MDI主要用在冰箱这种保温产品和胶粘剂。

反应得到的除了MDI外,还有TDI,这个主要是用在聚氨酯软泡、涂料、密封剂等方面。

详细应用的场景和领域就是对应上图中灰色部分的框框,包括建筑、汽车、鞋材、电缆、管材和涂料,涂料又分为塑胶产品、电子产品等多种用途。

万华化学是全球最大的MDI生产商,现在拥有265万吨/年的MDI产能,全球市占率大概是27%。

MDI产能分布分别是在烟台110万吨/年、宁波120万吨/年、匈牙利的BC有35万吨/年。

在文章第一部分已经提到MDI的技术壁垒比较高,全球目前也就八个企业能自主生产,所以整个行业集中度是很高的。

万华化学、科思创、巴斯夫、陶氏和亨斯迈这5家化工企业的MDI产能就占了全球90%以上的份额。

而且现在的MDI生产技术已经升级到了第六代,生产成本变得很低,导致很难有新的厂商进入到这个行。

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